浙江港口航運(yùn)企業(yè)整合開始？

8月3日*ST中昌發(fā)布停牌公告；8月4日寧波港停牌，8月5日寧波海運(yùn)也宣布停牌。三家浙江港航企業(yè)幾乎同時停牌，葫蘆里究竟賣什么藥？市場一時猜測紛紛

　　隨著中國南車、北車合并為中國中車后，國資改革大背景下的國企大整合序幕真正拉開。早前中船重工、中船集團(tuán)高層領(lǐng)導(dǎo)互換引發(fā)合并大猜想；近期中遠(yuǎn)、中海兩家集團(tuán)停牌做實整合傳聞；8月3日、8月4日和8月5日*ST中昌、寧波港、寧波海運(yùn)集團(tuán)有限公司（寧波海運(yùn)）相繼停牌，又給國企大整合帶來想象空間。

　　寧波港與舟山港會否聯(lián)姻

　　8月4日寧波港突然發(fā)布停牌公告，擬籌劃資產(chǎn)重組事項。知情人士告訴記者稱，此舉直指正計劃IPO的舟山港：“有關(guān)寧波港計劃停牌的風(fēng)聲傳了很久，我們一直在關(guān)注。外界對這次停牌覺得很突然，我們倒覺得是水到渠成。從目前國有企業(yè)整合熱潮趨勢看，寧波港此次停牌正是為了整合浙江省另一重要港口舟山港，這個自上而下的方案看來是啟動了?！?/span>

　　根據(jù)相關(guān)媒體披露，之所以要整合寧波港，是因為浙江省政府希望以一家全新的港口開發(fā)集團(tuán)形式盤活目前所擁有的資源，而寧波港是最重要的平臺。

　　根據(jù)寧波港官方介紹，寧波港為中國大陸重要的集裝箱干線港，同時也是中國主要的鐵礦、原油、液體化工中轉(zhuǎn)儲存基地和華東地區(qū)主要的煤炭、糧食等散雜貨中轉(zhuǎn)和儲存基地，是中國的主樞紐港之一

　　去年寧波港域完成集裝箱吞吐量1870萬TEU，同比增長11.5%，箱量增幅列大陸沿海主要港口首位，箱量排名首次超越釜山港進(jìn)入世界港口前5強(qiáng)。今年上半年，寧波港股份有限公司預(yù)計完成集裝箱吞吐量1129萬TEU，同比增長9.1%。

　　舟山港方面，知情人士告訴記者：“此次與寧波港整合，一開始舟山港是拒絕的，但與強(qiáng)者聯(lián)手，對一直夾在上海港與寧波港之間的舟山港而言算是好事?！敝韵刖芙^，是因為舟山港一直在籌劃IPO。中國證監(jiān)會6月18日披露了舟山港IPO的招股說明書申報稿，其擬在上海證券交易所上市，公開發(fā)行不超過2億股，募資6.14億元。其中，5.22億元用于寧波—舟山港衢山港區(qū)鼠浪湖島礦石中轉(zhuǎn)碼頭工程建設(shè)；9200萬元用于補(bǔ)充流動資金，以改善財務(wù)狀況。這已是舟山港第二次沖擊IPO，去年4月，舟山港IPO申請曾被中止審查。面對舟山港與寧波港兩大強(qiáng)勁對手，外加市場需求疲弱，舟山港近幾年一直希望通過上市獲得更多融資渠道。眼看上市目標(biāo)即將實現(xiàn)，如今卻面臨與寧波港的合并，若合并成真，舟山港上市或成為泡影。

　　寧波海運(yùn)與誰整合

　　浙江港航企業(yè)中，幾乎與寧波港同時宣布停牌的，還有寧波海運(yùn)。8月5日寧波海運(yùn)發(fā)布停牌公告，8月11日寧波海運(yùn)公告表示企業(yè)實際控制人浙江省能源集團(tuán)有限公司（浙能集團(tuán)）將進(jìn)行寧波海運(yùn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)事項。

　　2013年浙能集團(tuán)終于成功收購寧波海運(yùn)，之所以用“終于”，是因收購過程有些波折。

　　根據(jù)報道，2013年1月浙能集團(tuán)在收購寧波海運(yùn)過程中先后經(jīng)歷了補(bǔ)交材料及商務(wù)部反壟斷調(diào)查，對此浙能集團(tuán)積極配合，終于在當(dāng)年3月收購塵埃落定。

　　被浙能集團(tuán)收購前，寧波海運(yùn)經(jīng)營業(yè)績堪憂。根據(jù)年報，2012年寧波海運(yùn)凈利潤虧損1.21億元，營業(yè)收入為10.22億元；2013年經(jīng)營危機(jī)有所緩解，凈利潤實現(xiàn)595萬元，營業(yè)收入達(dá)到10.61萬元，同比增長3.85%；去年凈利潤達(dá)到741萬元，同比提高24.41%，營業(yè)收入達(dá)到11億元，同比提高2.63%。

　　被納入浙能集團(tuán)麾下后，寧波海運(yùn)表現(xiàn)總體良好。此次停牌，內(nèi)部知情人士告訴記者：“應(yīng)該是浙能集團(tuán)要整合旗下航運(yùn)資產(chǎn)。”由于浙能集團(tuán)下屬海運(yùn)企業(yè)與寧波海運(yùn)在沿海貨物運(yùn)輸業(yè)務(wù)上存在一定程度的同業(yè)競爭，同時，浙能集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方與寧波海運(yùn)之間存在一定數(shù)量的關(guān)聯(lián)交易，為此，2013年浙能集團(tuán)出具《關(guān)于避免同業(yè)競爭等利益沖突、保持寧波海運(yùn)股份有限公司經(jīng)營獨立性的承諾函》。為避免同業(yè)競爭，浙能集團(tuán)承諾：不再擴(kuò)大其他海運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，同時將沿海貨物運(yùn)輸?shù)臉I(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會優(yōu)先考慮給予寧波海運(yùn)；將寧波海運(yùn)作為浙能集團(tuán)及浙能集團(tuán)全資、控股或其他具有實際控制權(quán)的企業(yè)所屬沿海貨物運(yùn)輸業(yè)務(wù)的相關(guān)資產(chǎn)的最終整合的唯一平臺；在5年以內(nèi)將浙江富興海運(yùn)有限公司（富興海運(yùn)）和浙江浙能通利航運(yùn)有限公司（通利航運(yùn)）從事沿海貨物運(yùn)輸業(yè)務(wù)的相關(guān)資產(chǎn)在符合法律法規(guī)規(guī)定和中國證監(jiān)會有關(guān)規(guī)則的前提下，以適當(dāng)?shù)姆绞阶⑷雽幉ê＿\(yùn)，或者通過其他合法合規(guī)的方式解決同業(yè)競爭問題。

　　根據(jù)承諾，寧波海運(yùn)此次停牌，最大可能即浙能集團(tuán)將富興海運(yùn)、通利航運(yùn)資產(chǎn)注入寧波海運(yùn)。據(jù)悉，富興海運(yùn)擁有17艘散貨船，總運(yùn)力達(dá)100萬DWT；通利航運(yùn)以經(jīng)營干散貨船為主（具體運(yùn)力不祥）；寧波海運(yùn)現(xiàn)有運(yùn)力規(guī)模為80.8萬DWT，三方若成功整合，寧波海運(yùn)干散貨船隊運(yùn)力規(guī)模有望超過200萬DWT，運(yùn)力規(guī)模在干散貨運(yùn)輸上市企業(yè)中，僅次于幾家航運(yùn)央企。

　　目前外界還有一個大膽的猜測，即寧波海運(yùn)整合后，將整體注入浙江海投集團(tuán)。據(jù)悉該集團(tuán)由浙能集團(tuán)與浙江省財政廳下屬的浙江省金融控股有限公司共同投資64億元于去年10月成立。目前浙江海投集團(tuán)已收購浙江頭門港投資開發(fā)公司，并介入舟山金塘島集裝箱港區(qū)的開發(fā)建設(shè)。對此傳聞，寧波海運(yùn)相關(guān)知情人士表示“還不清楚”。

　　*ST中昌謀轉(zhuǎn)型

　　中昌海運(yùn)（*ST中昌）于8月3日公告停牌，比寧波港和寧波海運(yùn)提前一天，由于同屬浙江省港航企業(yè)，因此難免被卷入與后兩家港航企業(yè)整合有關(guān)的猜測中。

　　*ST中昌是A股市場唯一一家上市的民營海運(yùn)企業(yè)，業(yè)務(wù)以沿海及內(nèi)河干散貨船運(yùn)輸為主，但近兩年業(yè)績始終不理想，2013年營業(yè)收入下滑18.8%至4.3億元，虧損達(dá)到8125萬元；去年營業(yè)收入大幅下降40.07%至2.58億元，虧損高達(dá)3.3億元，旗下僅有6艘干散貨船，運(yùn)力僅24.7萬DWT。為了扭轉(zhuǎn)業(yè)績，*ST中昌近年來一直試圖轉(zhuǎn)型。

　　早在2012年*ST中昌就宣布將發(fā)展中心由散貨運(yùn)輸市場轉(zhuǎn)向海洋工程、物流與貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)。去年計劃重整時，原本計劃通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式收購一家TMT企業(yè)，但該交易最終流產(chǎn)。

　　根據(jù)業(yè)內(nèi)媒體報道，*ST中昌主要從事沿海運(yùn)輸、國際運(yùn)輸?shù)亩剔D(zhuǎn)運(yùn)，目前國際市場形勢欠佳，二程運(yùn)輸減少，使得中國市場運(yùn)力過剩嚴(yán)重。謀求轉(zhuǎn)型是條生路，但*ST中昌的規(guī)模并不小，謀求差異化運(yùn)營不容易，轉(zhuǎn)型有些“船大難掉頭”。

　　為了大力推進(jìn)資本運(yùn)作，*ST中昌積極變革轉(zhuǎn)型，盡管去年重大資產(chǎn)重組項目終止，但去年 11 月又啟動定向增發(fā)。今年上半年傳出*ST中昌重組遇阻、重組涉內(nèi)幕交易等負(fù)面消息，此次停牌是否依然會被負(fù)面猜測纏身？

　　業(yè)內(nèi)知情人士告訴記者：“這次停牌主要有兩種可能，一是已找到合適的資產(chǎn)進(jìn)行重組；二是找到剝離航運(yùn)資產(chǎn)的買主?！倍@兩種可能，對*ST中昌而言都偏向利好。該知情人士大膽猜測第二種可能性偏大，并表示*ST中昌與寧波港、寧波海運(yùn)幾乎同時停牌，三方或者在此次停牌中會有牽連：“不排除*ST中昌將旗下散貨船出售給寧波港和寧波海運(yùn)的可能性。”

　　今年國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)定，貿(mào)易需求不振，沿海干散貨運(yùn)輸需求依然不振。自中國政府加大老舊船舶拆解專項補(bǔ)貼力度后，去年沿海干散貨船舶拆解速度明顯加快，投入運(yùn)營的新建船舶減少，沿海干散貨船隊運(yùn)力首現(xiàn)下滑。*ST中昌對今年沿海干散貨運(yùn)輸市場形勢依然持不樂觀態(tài)度，誓將轉(zhuǎn)型進(jìn)行到底。如今停牌，無論是哪種猜測，都與其轉(zhuǎn)型策略息息相關(guān)。